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    （上接06版）

    殘友認為，在當時接受LGT的投資并不是一個最佳時機，“投資方必定是想要收益，而對于社會企業(yè)來講，必須要權衡你讓渡的利益和你所獲得的收益之間，關系是否平衡。”李海軍說。殘友覺得，目前以他們的資金情況來講，并不能接受讓渡利益的部分，因而至今仍未接受任何投資的進入。“這并不是LGT的問題，而是時間點的問題。”劉海軍解釋道。“社會企業(yè)和投資方應該是合作的、共同發(fā)展的關系，而非爭奪話語權、贏取高額回報。”而肖晗也同意這個觀點，“我們也希望，社會企業(yè)能夠通過公益創(chuàng)投機構長期的幫助，得到更加長足的發(fā)展，這個時間段，可以是五六年，甚至七八年以上，所以我們也不是很著急地去搶項目，一定要保證雙方磨合得很到位才行。”

    跨區(qū)域投資與水土不服

    其實，開展公益創(chuàng)投的困難還遠不止于此，失敗的案例是公益創(chuàng)投機構經常需要面對的。

    “LGT曾經有一個在菲律賓給鄉(xiāng)村做水凈化管理器的項目，最終由于我們與被投方管理層沒有充分磨合好而以失敗告終。”肖晗講道。“LGT來自歐洲，本身帶有一點歐洲人的自負，認為自己是最先進的，但很多時候他們并不了解發(fā)展中國家的實際情況。原本當地負責項目的投資經理和企業(yè)關系處理得很好，但當項目進入到歐洲本部高層與企業(yè)接觸的層面之后，歐洲人不重視當地文化和禁忌、做事方式不夠禮貌等劣勢逐漸顯現之后，給人留下一種十分傲慢的印象，這令當地企業(yè)家感到十分不爽。”他補充道，“再加上當時被投資的企業(yè)家思維相對閉塞，不愿按照歐洲人的思路做任何改變，即便他的一些想法在外界看起來并不十分合理，最終LGT只好決定退出這個項目。”

    跨區(qū)域合作的不順暢令肖晗感受到外來基金的瓶頸所在。一方面，成熟的外國公益創(chuàng)投機構擁有國際視野，對于商業(yè)環(huán)境和公益環(huán)境都有著相當全面的了解，但另一方面，發(fā)展中國家所需要的獨特操作方式卻是他們難以理解的。“尤其是‘關系’，老外都知道這個詞，但真正能懂得它真正含義的人卻不多。”作為一個帶有一點愛國主義色彩的本土執(zhí)行者，肖晗看到了公益投資本土化的重要性，這種本土化不僅僅是項目本身的立足點，更包含了文化認知以及操作方式等方面。“歐洲人喜歡聽故事，只要把投資項目講成他們愿意聽的形式就很容易獲得他們的青睞。然而作為公益投資機構，他們并沒有把項目對于被投資地區(qū)的幫助放在首位。”肖晗說，他會經常發(fā)現有些項目并不是太符合國際投資標準，但在這個地區(qū)確實是人們最急需的，哪怕為了扶持行業(yè)的種子也是非常必要的。“但這在歐洲人看來并不那么重要，他們希望自己投資的項目五花八門，故事精彩而豐富。”肖晗說。

    本土化嘗試

    在肖晗看來，如果按照歐洲人的標準玩下去，很可能難以在中國找到合適的投資對象，而即使找到了，投資了，其對行業(yè)的影響力也不會那么大。為此，2011年肖晗離開LGT，和另外三位合伙人聯合成立了嵐山社會基金，目的就是將公益創(chuàng)投徹底本土化，使之更適應中國公益和商業(yè)領域相結合的發(fā)展。

    除肖晗以外，嵐山基金的另外三位合伙人都具備相當雄厚的商業(yè)背景，從企業(yè)資源、政府關系以及股票市場等多層面來完善這家中國本土公益創(chuàng)投機構的能力。“這個基金前期的規(guī)模在一億人民幣左右，同時還擁有兩億的美金額度，將會用來吸引一些國外的基金會進入。”肖晗說。

    本土化基金的成立令肖晗等人著力尋找更多本土化項目，然而在社會企業(yè)剛剛起步的中國，不少創(chuàng)業(yè)者們希望公益創(chuàng)投機構更多地充當“天使投資”的角色，甚至只是幫助他們“實現理想”的心靈寄托。

    “在尋找好的社會企業(yè)項目的過程中，我們看到一些公益行業(yè)創(chuàng)業(yè)者存在著純粹的理想主義，滿腔熱血就想搞一個什么事情，但當你和他講商業(yè)模式，講利潤，講行業(yè)的時候，他們又幾乎什么都不懂。這些人是不會成為社會企業(yè)這一領域的主力軍的。”肖晗希望，能夠有更多做實業(yè)的非理想主義者進入這個行業(yè)，而除了對公益的熱情之外，能夠吸引更多人關注到社會企業(yè)領域的重要因素還是商業(yè)利益，這也是公益創(chuàng)投機構急切希望做出成功案例的目的之一。

    “通過成功案例提升這個行業(yè)的誘惑力。”這是目前嵐山基金最需要做的事情。誘惑點包含了多方面，例如行業(yè)利潤、發(fā)展前景、職業(yè)提升以及對社會的影響力等等，“尤其在行業(yè)利潤這一點上，是區(qū)分我們是公益創(chuàng)投而不是普通NGO的重要因素。”肖晗說。

    構建完整的生態(tài)系統

    的確，社會企業(yè)的投資回報是不論企業(yè)家還是公益創(chuàng)投機構都相當關注的要點。投資價值的量化標準，投資機構的退出方式也是目前爭議的焦點。“在某些國家，比較典型的退出方式是管理層把股份回購。”肖晗介紹說，“在很多國家，公益投資的形式都是可轉換債券，就是以債的性質投入資金，然后在某一階段投資方可以決定這個債是轉成股份還是繼續(xù)以債的形式存在，最終再連本帶利換回來。對于一些模式相對較好的社會企業(yè)來講，上市當然也是一種好的退出方式。”

    此前在亞布力中國企業(yè)家論壇上，美通無線公司董事長王維嘉曾講到，從投資到上市、退出之后再循環(huán)，這樣一套資金的生態(tài)系統也應當適用于公益投資領域。而友成企業(yè)家扶貧基金會常務副理事長湯敏則介紹說，在其他的一些國家，公益投資社會企業(yè)有其特定的公益股票交易所，用以實現投資的回報。“例如英國就正在籌備一個社會企業(yè)交易所，由英國政府專門出資設立。而在新加坡，類似的社會企業(yè)交易所已經開始企業(yè)上市交易。”

    在中國，社會企業(yè)上市的方向與方式仍在不斷討論與實驗當中。據肖晗介紹，嵐山基金的其中一位合伙人正在天津積極籌備一個中國式的OTC（場外交易市場，又稱柜臺式交易市場）。不夠條件在主板上市的社會企業(yè)可以先在OTC上市，待時機成熟之后再轉入主板。“公益機構可以先通過這個靈活的渠道，給中小企業(yè)提供更多融資的渠道，這樣一來，上市門檻就低了許多。”肖晗補充說。

    然而投資回報只是構建公益創(chuàng)投生態(tài)系統的其中一環(huán)，真正能夠帶來行業(yè)整體全面的發(fā)展，還需要從輿論環(huán)境、創(chuàng)新思維培訓以及社會創(chuàng)業(yè)家們對社會企業(yè)成功的信心培養(yǎng)等多方面全面地推進。

    理念先行

    “我們需要通過媒體平臺的宣傳讓更多的有能力從事公益事業(yè)的企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者們看到這個行業(yè)的前景和利益，也需要讓社會企業(yè)們認識到資本的進入是如何為他們帶來里程碑式的發(fā)展。”肖晗說。為此，嵐山基金與熱衷于公益事業(yè)的媒體人以及電商人士合作創(chuàng)建了中國第一個公益媒體平臺“新社會網”，通過翻譯與創(chuàng)作國內外有關社會創(chuàng)新的進展和動態(tài)，向更廣泛的公眾傳達社會企業(yè)和公益創(chuàng)投的理念。

    “上個月我們剛剛被告知入選了2012年易社計劃，目前正在準備和其他新入選的易社學者們一起參加赴美考察學習的交流活動。”新社會網聯合創(chuàng)始人陳七妹對記者說。

    易社計劃于2009年由著名投資者與慈善家William Schoenfeld發(fā)起，每年組織30位中國社會企業(yè)創(chuàng)業(yè)者以及頂尖本科或者MBA學生前往美國考察、交流并學習社會企業(yè)創(chuàng)業(yè)知識與技能。三年來，大部分中國較早從事社會企業(yè)事業(yè)的創(chuàng)業(yè)家都了解并參與了這項計劃。“從整個社會企業(yè)生態(tài)系統的源頭開始進行培訓，同時也抓住創(chuàng)業(yè)群體的源頭，加強學生和早期創(chuàng)業(yè)者對于社會企業(yè)的了解，培養(yǎng)未來的社會企業(yè)家，這是國外基金會為我們帶來的扶持創(chuàng)業(yè)的全新思路，也正影響著中國其他基金會和投資機構發(fā)展社會企業(yè)的方向。”陳七妹說。

    有了國外公益人帶來的成功經驗，國內的公益組織和企業(yè)都開始類似的推動與實踐。例如友成企業(yè)家扶貧基金會在高校推廣開設了培養(yǎng)未來社會企業(yè)家的課程，媒體和企業(yè)也紛紛成立基金會，將資本用于開展一系列社會創(chuàng)新比賽，培養(yǎng)公益創(chuàng)新精英。南都基金會設立了銀杏伙伴成長計劃，作為國內標桿性的公益創(chuàng)新人才培養(yǎng)計劃，扶持了不少年輕的公益事業(yè)創(chuàng)業(yè)者建立了自己的社會企業(yè)項目。聯想集團也通過設立公益創(chuàng)投計劃，開辦青年公益訓練營等形式，尋找并扶持有潛力的社會企業(yè)創(chuàng)業(yè)人才，他們在未來將迅速成長為肖晗等公益創(chuàng)投人士苦苦尋找的合作伙伴。

    “相信在未來五年，社會企業(yè)的創(chuàng)業(yè)與投資都將是中國公益發(fā)展最為蓬勃的力量。”這是在采訪過程中，《公益時報》記者聽到最多的預期。不過眼下看起來，他們還有相當長的路要走。

    新慈善資金（New Philanthropy Capital，以下簡稱NPC）的CEO Dan Corry，探討了社會投資的未來，以及哪類組織在利用社會投資上會更有利。

    盡管慈善團體對社會投資保持謹慎并沒有錯，但是對于那些與社會企業(yè)相關的組織來說，盡快利用社會投資可能會更有利。

    首先，如果我們取得大量的社會投資的話，接下來的問題就是給它找一個好的安置地。并不是很多慈善團體對社會投資具備心理準備，所以對于已經有好的想法的社會企業(yè)家來說，前面的路可能會輕松許多。也許很深遠的是，在我們所處的世界，很多人會傾向于依賴借貸或投資資金。那些擁有可持續(xù)模式、有能力通過產出利益來償還債務的公司擁有巨大優(yōu)勢；而那些善于吸收資金，應對并處理危機的公司則會蓬勃發(fā)展。

    大多數慈善團體無疑想要繼續(xù)以撥款或捐款為本的模式。但是其他的慈善團體和社會企業(yè)則想接受這樣的議題，甚至愿意通過重組來獲得更多的產出收入，并利用社會投資謀利。現在已經有幾百個組織參與其中，并利用社會投資來啟動創(chuàng)新服務。Turning Point公益組織新建立了一個叫做Connected Care的社會企業(yè)來擴大健康、住房和社會關懷方面的服務。Connected Care在第一年的交易中惠及了120，000人。

    （據新社會網）