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    4月25日，阿里巴巴的兩位創始人馬云和蔡崇信宣布，將會成立個人公益信托基金。基金將著力于環境、醫療、教育和文化領域，地域涉及中國內地、香港和海外。該基金來源于他們在阿里巴巴集團擁有的期權，總體規模為阿里集團總股本的2%。根據市場對阿里集團美國上市后的估值，基金規模在20億至40億美元之間，堪比我國中西部地區一個地級市一年的財政收入。

    此消息迅速搶占各大媒體頭條，但面對蜂擁而至的媒體采訪，馬云及阿里巴巴相關人員均表示，基金正在緊鑼密鼓著手籌備，暫時沒有更多動向，讓想知道更多的人不免有些失望。

    然而，公益信托并非新鮮。

    就在3月份，剛剛當選深圳壹基金理事長的全國政協委員、招商銀行前行長馬蔚華，將公益信托存在的問題搬上了兩會臺面。在他提交的《關于我國公益慈善基金管理制度引入信托機制的提案》中，特別建議我國在制定公益慈善法律法規時，有必要引入信托機制，從公益慈善基金管理制度的層面，充分發揮托管人和管理人的角色和作用，以促使公益慈善基金透明、高效、持續發展。

    從比爾·蓋茨、洛克菲勒家族，到中國的牛根生、馬蔚華、馬云，公益信托成為越來越多商界大佬們選擇慈善的模式，手握巨額資本的同時，他們也將多年的商場經驗和理念帶到慈善領域，將財富轉化為公共利益之時，更愿意思考如何讓資本保值、專業、可持續地運作下去。這種理念和模式的探索，或許才是公益發展更為珍貴的財富。

    從蓋茨的“雙軌生錢”說起

    馬云和蔡崇信設立公益信托基金的行為，也得到了蓋茨的支持：“這個決定意義非凡。在中國公益事業不斷發展的這個關鍵時刻，將會帶來極大的示范效應。”這樣的盛贊，其實也是在給他自己。

    曾經的世界首富比爾·蓋茨將個人所有的580億美元捐獻給名下的慈善基金會比爾及梅琳達·蓋茨基金會(下文簡稱蓋茨基金會)，成為廣為人知的善行，但新聞在吸引了眼球后，這580億美元是怎樣捐出的，卻被埋沒了。如今，這個問題才是更多人關心的。

    也有人曾試圖跑到蓋茨基金會北京辦事處拜師學藝，殊不知北京辦事處只負責花錢，并不管籌款，而事實上，蓋茨早就為基金會想好了生財之道。

    美國羅格斯大學華民研究中心主任黃建忠介紹，2006年開始，蓋茨基金會正式轉變成雙重的實體結構，把原來的基金會分成兩個獨立的實體，一個是比爾和梅琳達蓋茨基金會，一個是比爾和梅琳達信托(Bill & Melinda Gates Foundation Trust)。

    基金會有權向基金會信托索要任何其財產范圍內的資產進行公益活動，而基金會信托的存在價值，就是管理它的資產，并且把資產收益轉交給基金會，讓基金會達成它慈善的目標。而信托公司與基金會相互獨立，互不隸屬，只是擁有兩位共同的理事——比爾和梅琳達·蓋茨，同時也享有免稅的地位。

    提起蓋茨基金會，就不得不提巴菲特，巴菲特的禮物讓基金會資產翻倍。2006年6月，巴菲特宣布將自己財產的85%捐給五個基金會，其中向蓋茨基金會捐贈1000萬股伯克希爾公司的B股股票，當時這些股票價值約310億美元。這是美國迄今為止最大一筆私人慈善捐贈。股權捐贈具有明確的時間表和條件，捐贈的股份是按年注入的，2006年以后每年7月，剩余的承諾股票5%移交給基金會的資產信托。

    天上沒有掉餡餅的禮物，蓋茨基金會的運作模式才是巴菲特選擇其作為捐贈對象的重要原因之一。以“投資”的眼光來看待慈善事業：合理投資——高額回報——部分收益用于慈善，剩余收益和本金繼續投資。

    于是，蓋茨基金會的理事會聚集了兩位美國最富有的人。一位是做出史上最高慈善捐贈的最成功的投資家，一位是將余生托付于基金會的最成功的創業家，蓋茨基金會成為二人大部分資產的集散地，也聯手打造了最經典的公益信托模式。

    歐美模式的中國玩法

    2013年8月29日，老牛基金會創始人、名譽會長牛根生，在他《一個家族基金會的公益創新之路》的主題演講中說：“關于做公益慈善事業里信托的路子挺好，別嫌比爾·蓋茨基金沒錢，錢都在信托，需要多少錢就從信托里拿，這非常有意義。”

    其實，在全球股捐歷史記錄里有這樣的順序：2005年的牛根生、2006年的巴菲特、2008年的比爾·蓋茨。牛根生因此獲得“全球捐股第一人”的殊榮。

    捐出股權做慈善，怎么做？牛根生決定到海外取經。他和現任老牛基金會秘書長雷永勝一起，在美國考察了洛克菲勒基金會、斯坦福基金會、耶魯基金會、克林頓基金會等近二十家個人和家族基金會。作為企業家，他曾考慮的是做百年企業，而在成立老牛基金會之后，他考慮如何做千年基金會。這其中關鍵，就是公益資產如何持續增值。

    股票有兩種收益，一個是賣的收益，再一個就是紅利。牛根生回憶道：“基金會有錢才能成立，不捐錢就成立不了基金會，捐了以后基金會的股權又不能買賣，那錢從哪兒來？最早2005年開始用紅利，當時都是0.18元的紅利，12.88%的紅利做慈善，但第二年發現紅利的錢不夠，又出了一個辦法，把股票質押在銀行里，本來股票價值升溢給你50%，所以用這個錢在基金會理財，用理財收益來做慈善事業。2008年又賣了一部分股票，把剩下的股票做了信托，信托和基金在支持著整個公益。”

    老牛基金會秘書長雷永勝介紹，目前在老牛基金會控制、管理和受益的40億元的慈善資產，年收益在10%至20%。基金會的主要收入就來自資產管理公司打理獲得的投資收益。比如，每年如果獲得4億元的總收入，基金會計劃每年支出2億元，這樣還可以剩余2億元，如此下去，可以實現基金會的持續發展。

    “之后一直在學習如何在機制上保證我這個意愿能夠長治久安地得以實現，盡量少受到不可預見的不確定因素干擾。”牛根生說，“國內的相關法規還在成型階段，所以我很大程度上是考察學習了歐美國家近百年來已發展得相當成熟的慈善資產管理和機構運營，然后在國內外專業人士的幫助下，完成了慈善財產的信托化。”

    在美國眾多家族基金會和個人基金會中，最吸引牛根生的則是已有一百多年的洛克菲勒基金會，同樣吸引他的還有其傳承百年的家族慈善，所以做起公益，牛根生和全家人一起行動。

    洛克菲勒慈善咨詢機構主席及首席執行官梅麗莎·波曼（Melissa Berman）介紹，洛克菲勒整個家族有200多個成員，現在很難追尋他們在做什么，但又似乎在所有領域都能看到洛克菲勒家族慈善的足跡。

    “公益信托可以讓一個捐贈者或者家族來建立一個常態的機制，但這種常態的機制會有優點也會有缺點。根據美國法律，公益信托一旦成立，其用途更改將非常麻煩，因此很多人通過成立基金會而不是公益信托來行使公益使命。”梅麗莎表示，同時洛克菲勒家族還設立了一個獨立的理事會，理事會的成員不是來自洛克菲勒家族，因為這樣的做法可以保證基金會也可以獲得廣泛社會各界人士的捐贈。

    （下轉09版）