7月8日，中國慈善資產管理論壇·南開峰會在天津舉行。此次峰會選擇在南開大學建校百年之際召開，具有特別價值和意義。本次峰會由中國慈善資產管理論壇攜手南開大學教育基金會、南開大學金融學院聯合主辦，中證金牛、天弘基金、建信養老金、民生銀行特別支持。會議圍繞慈善資產管理主題、聚焦海內外慈善資產保值增值經驗，邀請有關監管部門領導、海內外知名基金會代表以及國內外頂級金融機構代表，帶來了一場關于高校基金會資產保值增值的深度對話與精彩分享。全國社會保障基金理事會副理事長王文靈，南開大學黨委副書記、副校長楊克欣等出席會議并講話。

高校基金會資產保值增值備受關注，長期投資應用適宜長期化

 

二十多年來，我國高校基金會的發展為彌補教育經費不足做出了重要貢獻，也是我國基金會發展的重要部分。截至2017年底，全國6406家基金會資產規模合計超1500億元，其中549家高校基金會資產規模合計近400億元。高校基金會數量占比行業不足10%，但資產規模占比超25%。

 

高校基金會資產保值增值向來備受關注。捐贈收入與投資收入是高校基金會年收入的兩大主要來源。高校基金會捐贈收入、投資收入對總收入的貢獻比例均高于全國水平。但高校基金會投資活動參與率、歷年平均投資收益率均低于全國水平，自我造血能力有待提高。而大型規模高校基金會往往募、投并重，協力助力基金會發展。

 

總結我國高校基金會發展歷程，高水平募資能力仍然是基金會發展最為重要的力量，但良好的內生性投資能力是基金會可持續發展的重要基礎。與海外知名高校基金會類似，我國大型規模的頭部高校基金會已經逐步表現出更為成熟的募、投相結合的能力，通過投資增強內生性持續增長動力。充分利用金融市場化高效配置機制，通過合規的金融類專業機構開展投資活動，或成為解決眾多中小型高校基金會分散投資和資產配置兩大難題更為現實可行的提升途徑和方法，從而提高基金會投資內生性動力。

 

全國社會保障基金理事會副理事長王文靈對基金會投資提出了四點建議：

 

一是要避免長期資金的短期化。正確理解和把握基金的特性，避免把長期資金進行的短期化投資，從而喪失長期資金的優勢，降低基金的長期收益率水平。

 

二是要關注風險政策的合理化。正確理解和把握風險政策與投資收益目標之間的辯證關系，在保證風險可控的前提下，確定合理的風險政策。

 

三是要確保資產配置的明確化。正確理解和把握資產配置的功能定位，根據宏觀經濟形勢分析，結合基金特性，預測各大類資產收益，做好戰略資產配置和戰術資產配置。

 

四是要提升資產管理能力的專業化。正確理解和把握資本市場的長期性特點，努力培養優秀的管理團隊，提高基金管理的專業化水平。

 

清華大學公益慈善研究院副院長、中國慈善資產管理論壇學術委員會副主任委員鄧國勝教授引用中國慈善資產管理論壇提供的數據，指出高校基金會投資參與率和投資收益率的雙低現象值得關注，并期望論壇作為平臺發揮其研究、倡導、交流學習、自律、集體行動和整合資源的功能。

 

清華大學公益慈善研究院副院長、中國慈善資產管理論壇學術委員會副主任委員鄧國勝

 

南開大學金融學院常務副院長范小云在致辭中表示，為慈善資產管理提供更多更好的金融智力支持，是南開大學金融學院回饋社會的好機會。我們將在與慈善資產管理有關的人才培養、學術研究和國際研究等多方面多出人才，多出成果。相信在大家的支持下，金融學院可以成為中國慈善金融學研究的大本營。

 

《公益時報》記者在此次峰會了解到，當下，我國高校慈善資產保值增值仍處于投資目標和風險承受力不明確的階段，多數基金會要求“保本”，對風險是“零容忍”態度。然而在投資現實中，收益與風險并存，沒有絕對的安全保證。

 

就此問題，業內人士也介紹了美國慈善捐贈基金的投資發展和現狀，并介紹了一項與第三方合作的調查：調查結果反饋，75%的捐贈基金回答是投資目標要選擇一個指數作為基準，并根據相對于指數的收益來評估是否達到投資目標。在金融行業，選擇指數作為業績比較基準是比較普遍的做法。在中國慈善資產管理論壇籌備之初，發起機構即成立專題研究課題組開發編制“基金會投資指數”，旨在客觀全面反映全國細分類別基金會組織的整體投資業績趨勢，為基金會等慈善組織以及金融機構提供科學的分析工具和投資業績評價參考基準，推進“慈善+金融”進一步協作。分析高校基金會投資指數，2011-2017年期間指數成份穩定性提升，行業集中度較高，以TOP50為代表的大型高校基金會投資指數表現良好。

 

據業內人士介紹，目前美國慈善捐贈基金已形成“委外投資”與“自主投資”兩種方式并行的投資模式，然而國內慈善基金會發展“自主投資”仍有很長一段路要走。結合《慈善組織保值增值投資活動管理暫行辦法》新規，當下“委外投資”方式是國內眾多中小型基金會最佳選擇之一。業內人士也建議，募捐基金和基金會一定要設立專門的、專業的投資部門，要有固定的投資人員參加；要委外和自己投資相結合，這是美國基金會一個主要的特點，要有自己非常過硬的投資；另外就是委外方面要有過硬的人才，這些人才要對國內外那些出色的資產管理人在基于了解的基礎上進行選擇。另外，還要有由專業人士組織的過硬的資產配置委員會，結合一定的風險程度，根據自己的風險承受度和投資收益的需求來制訂資產配置方案。

 

來自公益行業的資深從業者表示，在篩選“委外投資”白名單時遇到困惑和困難，并對論壇寄予很大期盼。中國慈善資產管理論壇秘書長劉文華期望論壇的金融機構成員能夠為慈善基金會解決白名單的困難；他認為，論壇作為獨立第三方機構，凝聚金融專業力量，適合為基金會提供客觀的評估工作。

 

中國慈善資產管理論壇積極探索“慈善+金融”協作模式，努力發揮平臺價值推出《基金會資產管理解決方案》

 

2019年1月1日，《慈善組織保值增值投資活動管理暫行辦法》施行，為慈善行業投資活動提供了合法性的邊界和參考，對進一步規范慈善組織的投資活動、防范慈善財產運用風險、促進慈善組織持續健康發展具有非常重要作用，慈善資產管理元年正式開啟。同月，“中國慈善資產管理論壇”應運而生，聯合慈善行業和金融機構的共同努力，發揮金融行業專業優勢，積極探索“慈善+金融”協作模式，助力慈善資產長期保值增值。

 

作為國內基金會等慈善組織的交流平臺，中國慈善資產管理論壇凝聚來自金融、公益等行業組織和專家學者，深入研究我國慈善資產管理問題并提供解決方案。中國慈善資產管理論壇正式發布了《基金會資產管理解決方案》，該方案結合金融機構為國內優秀慈善組織提供服務的成功經驗，為基金會在資產管理過程中可能會遇到的各種問題，包括投資流程制度的建設、投資委員會的搭建、金融產品的篩選和投后跟蹤等提供一套解決措施，旨在全面提升我國基金會資產管理能力。

 

中國慈善資產管理論壇秘書長劉文華

 

論壇秘書長劉文華介紹，該方案將基金會資產管理分為六大模塊：認識自己，了解環境，投資流程，投前優選，投后管理和人才培養。劉文華從自己28年慈善職業生涯中選了幾個案例，說明論壇作為第三方專業平臺，可以為基金會的投資之路每一步提供相應的協助，成為基金會的同行者。論壇將根據國家相關法律法規政策，遵循資產管理的基本原則、流程、方法，為每一家基金會的資產管理提供“合法、合規、合適”的解決方案，協助慈善組織開啟投資之路。

 

劉文華說，慈善資產管理對于中國的金融行業與公益事業各有其意義。對于金融行業來說，這是一個潛在的、可有所作為的市場，但需要培育，需要金融機構具有長遠眼光。對于公益行業而言，數百億捐款如何保值增值是一個非常緊迫和重要且必須面對和解決的問題。

 

中證金牛總經理、中國慈善資產管理論壇聯席秘書長徐建軍介紹了論壇的公益性、客觀性、開放性等三大特征，論壇將攜手金融機構與慈善組織在保值增值道路上一起前行。自論壇籌備及成立以來，中國慈善資產管理論壇已開展了多項工作，包括編制基金會投資指數、推出基金會投資服務方案以及持續進行培訓等。

 

建信養老金總裁馮麗英表示，金融機構可為慈善組織發展提供綜合的金融服務，慈善組織開展資金活動既具有資產管理的普遍性，又有公益事業的特殊性。她表示，未來建信養老金將堅持兩個原則，第一，在資金端優化資產配置，不斷發揮慈善資金的補血功能。為慈善資金制訂合理的資產配置策略和投資策略，分散風險是尤為重要的一點。同時強調，要保證長錢長用，建立合理的投資目標，建立科學的配置結構。第二，增加慈善資金的綜合功能和造血的功能。保證資金端和投資端有效對接，實現造血的功能。

 

天弘基金管理有限公司總經理助理朱海揚

 

天弘基金管理有限公司總經理助理朱海揚在發言中講到，公募基金經過20多年的發展，在資產管理方面的專業優勢越來越明顯。在嚴格、規范的行業監管下，依托完善的投研交體系和風險控制體系，公募基金形成了很強的主動管理能力，可以為慈善資產管理提供滿足不同風險特征的、豐富的產品選擇，促進慈善資產的保值增值，與慈善組織共同履行社會責任、實現社會價值。他表示，做好資產配置是慈善資產管理的核心，要想獲取投資收益，就需要承擔相應的投資風險，資產配置是平衡收益與風險的有效手段。另外，在金融科技飛速發展的今天，基于互聯網、大數據和云計算的智能投資為傳統資產管理注入了新的活力，天弘基金在智能投資應用方面進行了探索和嘗試，取得了不錯的效果。依托中國慈善資產管理論壇，天弘基金可以在資產配置建議、標準投資產品供給、定制個性化資管產品以及流動資金管理方面為慈善組織提供服務。

 

中國民生銀行資產管理部副總經理李暢表示，銀行在資產管理方面有三項特色。一是從資產類型來講，在低波動、收益比較穩定的債券資產和非標資產上較強的把握能力。債券市場本身與政策的相關度很大，銀行對這塊的感知是明顯的。二是作為產品配置的大類資產或者多資產產品上有優勢。三是風控。銀行在風險控制這個環節的能力和機制、文化上是比較突出的。