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2017-01-19 來源 :公益時報??作者 : 王拴紅
2016年的那些黑天鵝事件
回顧2016年，是一個亂紀元。
一個是英國的公投。公投前，幾乎所有的預言家都認為不可能成功，結果它就成功了。所以當天在公投以后，匯市、股市、金市引起的混亂是十分值得回味的。
第二個是川普當選。現在人們還在擔心，不知道這個家伙就任以后會是什么樣的結果，沒有一個國家不擔心。
第三個黑天鵝是土耳其政變。
最后一個是杜特爾特當選。杜特爾特當選以后和中國迅速走近，越南的總書記也剛剛回到越南，南海正在平靜。
以上是我列的2016年的黑天鵝事件。黑天鵝事件及其不確定性引起了全球共振，導致政治、經濟、生活發生的變化非常多，而這種黑天鵝事件是不是我們靠經驗，靠我們的知識積累就能預判的呢?事實上是不可預測的，這對我們的應對帶來很大的難度。
黑天鵝在國際領域引起的共振，第一個是對大宗商品。2016年年初的時候，大部分是悲觀的，人們完全是沒有信心的，但是不知道到了6月份以后就開始翻天覆地的變化，原油開始反彈，天然氣等都在后半段開始起來了。
黑天鵝在2016年的表現就是，事件發生以后暴跌，暴跌以后開始拉升。黃金當天就暴漲一百多美金，這種事情以前很少發生，在2016年發生了無數次。中國的棉花期貨，在2016年有一天，當天是漲停板，接近8%，漲停板當天晚上不到幾分鐘跌停板。
這個是不是跟黑天鵝事件完全關聯?不完全，但是黑天鵝對這種影響是非常大的。那么黑天鵝事件對經貿規則的影響我們可以再來看一下。
奧巴馬在位的時候主推TPP，但是沒想到川普當選了，他選前就說當選一百天第一件事要廢除TPP，這是超出人們想象的事。
另外一個就是WTO，當年加入WTO的時候，按規則十五年以后自動認可中國的市場經濟地位，但是現在歐盟不認，美國不認，日本不認。那么中國下一步怎么辦?
新興經濟體方面，最典型的是印度，印度2015年GDP增長超過中國，2016年應該也是超過中國的，但2016年的廢鈔事件，還有公民私有黃金充公，這兩個事件對它影響比較大，特別是印度的PMI跌破50，所以印度經濟2016、2017年會不會能夠重新崛起，值得觀察。
另外一個委內瑞拉，欠中國很多錢，中國一借一百億美金。原來靠原油，現在原油從140塊掉到了50塊，怎么還?是一個問題。
第二個是股市。振幅最大的，我相信大家印象最深的是川普競選領先的時候，當時跌了九百點，香港股市跌了一千兩百點，全市崩盤，但是后面就很快的復蘇了。黑天鵝影響快，但是復蘇的也快，就說明大家對黑天鵝越來越麻木了，習慣了。這個事件對資本市場的影響在2017年會繼續。
黑天鵝對國內的影響，涉及大宗商品、A股熔斷等。
黑天鵝對國內商品的影響，中國大宗商品2016年初，都是過剩，都覺得看不到希望。到5月份以后開始，一點一點漲。
對股市影響最深的就是2016年元旦，肖剛當主席的時候，A股的熔斷，四天蒸發了六萬億，每人十六萬，我有好幾個朋友，原來接近一百億的資產，那么這個算下來幾乎就60%、70%就沒有了，到現在也沒有回來。
對中國股市另外一個具有深刻影響的就是MCI，我們被拒之到門外了。全世界的投資者都會看這個指數來配置中國的股票。
對人民幣的影響，從年初的6.5、6.6、6.7、6.8，到有一天說計算機弄錯了，破了7。2017年以后突然兩天爆增，最高是從6.97到了6.80，那么又下去，那么現在大概在6.89～6.86這么一個水準在波動。說2017年人們都不看好人民幣，說人民幣會7.1～7.3，我覺得也不用太擔心這個事。
另外就是在2016年12月，四天里有一個股債匯三殺。由于公章偽造被爆出，整個債市發生恐慌。同是那四天，股票也開始大跌，最大的時候創業板跌了5.5%，匯市人民幣也是連著暴跌。四天股債匯三殺，是很難遇到的。2017年我們的債市會不會還有黑天鵝出現，我們也要做準備。
從中美經濟指標對比看2017
上面是我講的黑天鵝和不確定性引起的共振，對我們2016和2017年初的影響。下面我講一講中國和美國經濟指標問題，中國股市有戲嗎?我們在中國投資商品還有希望嗎?
我們研究部大概去分析了一下，美國有三大經濟飛躍，三大牛市。一個是1886～1929年，正好是美國趕英國的那個階段，趕上超越了英國。第二個是1943到1966年馬歇爾計劃，全世界都是以美元為中心的，有美元就等于有黃金，所以人們特別對美元放心。第三個階段是1980到2008年，是美國享受冷戰勝利和科技信息帶來的技術革命，第三個牛市出現了。
奧巴馬在任的2008～2012年這四年，經濟好不好我不知道，但是美國的股市是確實好。
中國的改革也是三個階段，1979年到1989年，中國解放了生產力，工廠開始承包，這十年是中國發展特別快的十年。1989至2012年以改為主，這十年我們建立了上海深圳證券交易所，我們開始走資本市場。第三階段是2013年到目前為止。
這三個階段告訴我們，應該對中國股市有信心。另外現在中央提出的一帶一路，有點像美國二戰以后的馬歇爾計劃，甚至這個規模和力度覆蓋的面比這個大了很多。
第三油價和股市是負相關的，一般是這么一個負相關的規律，中國股市和原油價格關聯度不是那么密切，因為我們油價不是完全浮動的，是被控制的所以不完全。
美國股市和美元的關系，一般美元和美國股市也是負相關的，就說美元漲，美國股市應該跌的，美元跌美國股市應該漲的，但今年不是。我們看到現在美元和美國的股市是正相關了，美元漲美國股市也漲，但這個持續到哪里去，我們自己判斷2017年美元指數應該見頂，我不知道是第二季度還是第三季度，我們判斷可能見頂的大概在107到109，如果這個頂到了，對中國的人民幣，對全世界的經濟都是特別好的一個概念。
另外中國股市、人民幣過去十年一直是漲，但是從2014年開始，人民幣基本上不動了，開始往下走，現在我們知道人民幣到了6.97最低的時候，我在想人民幣見頂了，按照美國的邏輯是不是倒過來支撐?
第三個針對股市比較的是基金利率，就是比率跌股票漲，這是一個，也是負相關的，我們知道美國現在開始加息了，加息是不利于股市的，那人民幣也是，人民幣和股市也是負相關的。
中美兩國的互聯網公司，中國有騰訊、阿里巴巴、百度等等，包括滴滴、京東，應該都是很好的，現在投他們的都賺了很多錢，但是你拿它的市值和美國的的市值一比，我們就是小巫見大巫。美國的谷歌、蘋果、微軟，我們和它比的市值，是一個非常大的差距。倒過來講，中國的互聯網公司是不是有天大的空間?保險公司也一個道理，中國所有的保險機構和美國的保險機構一比又是天地之別。
那么第四句話，是市盈率等的空間。上海的市盈率，現在在整個全世界的比較里面還不是高的，美國比中國還高，但是中國的創業板和中小板比上海高很多，所以從這個角度來講，我們的市值還是低估的。2008年以后全世界，除了中國股市以外大部分已經翻一倍，中國股市沒有，所有人都在焦急、在無奈，所以我們覺得我們還有機會。
A股市值和GDP的關系，現在我們GDP是70萬億人民幣，今年大概會在67億，10.7萬億美金，美國是18.7萬億，我們差美國大概在八萬億左右，GDP的數量和美國差八萬億，但是美國的股價它的增速一直在GDP之上，那么中國的股價的增速一直在GDP之下，所以我們期待著2017年之后，我們有沒有可能，我們的股市增速趕上，接近GDP的增速。
2017年我們投什么?
那么2017年，我們有機會嗎?我們投的是什么呢?
2017年我想還有黑天鵝，最大的黑天鵝還是川普，他當總統有兩個月，又到一個債門了，萬一不通過呢?也是一個小黑天鵝。
3月15日是荷蘭選舉，勒龐現在是勢在必得，特別右翼的一個人，他一定會反對國際貿易合作。然后德國9月份的大選，默克爾能不能當選，現在也根本就不知道，還有好多，比如說中美的貿易沖突到什么程度，川普會不會廢除美國和伊朗的合作協議，還有他支持中東，中東沙特的關系會到什么程度?會不會在中東撕開一個裂口等等。所以2017年的黑天鵝還有很多，而且我們不知道的還有很多。
那么對2017年，對大宗商品投資來講，我們覺得應該繼續投資于中國的一系列大宗商品。有色金屬我們看好鋅鎳銅，還有天然橡膠是我們看好的一個產品。
對黃金和原油的看法是最難的。原油現在在53到55美金之間波動，這個價格如果能走一年，實際上對全世界是有利的，但是會不會繼續漲取決于黑天鵝。2017年的波動有多大，取決于美國和俄羅斯的協作程度。
2016大宗商品整體表現優異，上漲了25%，是2009年以來表現最好的一年，涵蓋了能源和金屬，所以我們期待2017年會不會繼續。2016年是一個底，我們自己分析，2017年工業品，包括化工、能源品都有往上看的，農產品估計要到下半年，它會比工業品晚一個季度到兩個季度，農產品的下半年可能有機會。
美元和大宗商品相關，就是一般美元漲，大宗商品是跌的，但這個會不會打破呢?2005年就打破了，2005年是美元漲，大宗商品也漲。我們研究2017年大概是，美元漲，大宗商品也漲，可能成為一個雙飛的概念。
那么怎么投資?對國內商品期貨我們看好它往上走，但是一定是一波三折的，不會直著上去就上去了，一定會又重重摔下來，上高下來，上高下來。另外黃金在2017年一定有不少的機會，但是抓起來非常困難，因為黑天鵝越多，黃金的機會就越多，可能都是50到一百美金的增幅會非常大，黃金也可以密切關注。
資本市場方面，中國的股市會不會漲到三千五、三千六，我覺得2017年完全有可能，但是往下的空間有沒有?也有可能，但不是很大。我們特別推薦大家的是，做結構性的投資，大股可能漲得不多，但是有一些股可能漲了80%、70%、150%。
那么我們怎么找這些股票，是我們要下功夫的一個事。我們更看好的除了科技類、消費類以外，是衣食住行類相關的股票。
世界舞臺上中國的聲音
我們講講正能量的話。大概在前年，討論地下抽水泵，我們確實做不好，做不出來和美國、歐洲一樣的設備。我就在想，如果我們做不好怎么跟他們競爭?所以我們提倡要工匠精神，這是我們希冀的。
第二，2017年一定是黑天鵝多，就會波動大，希望我們資產配置，除了存銀行、買債券、買股票，還能不能更分散開來。我覺得應該做一個資產的配置，然后企業走向世界，中國國際化，世界是平的。最后我們的堅守和職責，這是我們的希冀。
要理解這個時代，我們還是要從三個點，一個是橫軸，一個縱軸，一個公共的圓點來分析。第一個就是理解中國的變革時代，讀懂中國的坐標。目前中國的GDP增長給全世界的貢獻，大概在33%。我們是世界第二大經濟體，最大的貿易國，最大的外匯儲備國，所有的產品，幾乎所有產品中國都是最大的進口國，這么大的國家，但是我們不是世界定價權的中心。定價權，農產品在芝加哥，金屬在倫敦，外匯在倫敦和紐約。我們這么大的國家能不能成定價中心，我覺得這個時代也快了，因為香港證券交易所已經把倫敦給并了，倫敦銅的中心，是香港中心交易所控股的，香港是中國的市場，所以這個是連在一起的。
我在想，這樣大的一個量，我們在世界上有聲音嗎?有發言權嗎?2016年以來，兩年以來中國的商品市場的反應速度，反應變化的影響力，已經每年都快國際市場大概一周到十天時間。這是不是說全世界的定價中心正在從歐美國家向中國轉移，我們覺得是有這種跡象。
那么從縱軸來看，就是中國五千年的文明史，共產黨八十多年的歷史，這么多年的變化，從來沒有一個國家像今天中國這樣，在世界舞臺上，你講一句話別人聽，今天我覺得中國又有實力，又硬氣，還有骨氣。
第三是公共圓點。對中央十九大以后我覺得還有很多改革的空間，政治穩定了，是不是經濟的力度會加大。未來的中國，你不按規則辦可能真的是不行。
中國在國際事務當中會起到引領作用。中國有好多戰略合作伙伴、創新合作伙伴，我們期待著通過這些關系，通過中國的引領，能夠成為哥們。
第二個就是中國現在我覺得做的事都是挺偉大的，一帶一路，亞投行，私募基金，包括金磚銀行的成立，實際上類似于二戰以后美國成立的IMF，世界銀行和馬歇爾計劃。我們在未來的世界上，兄弟越來越多，友誼越來越多，我們真正拿實力說話，我覺得是有可能的。
我期待著中國民企能站起來，有一百個華為，一千個曹德旺站立起來，中國就會成為世界老大。
淘汰了欠錢不還的，吹牛浮夸的，不腳踏實地的，留下的是一批堅持品質，浮躁的社會應該放慢腳步，真正的危機不是金融危機，而是能力，道德與信任的危機，2017年只有靠譜才會贏。
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